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一季度GDP超预期，是否意味着围绕着中国经济复苏的疑问将烟消云散？我们认为当前经济运行确实是在整体好转，但在一季度开局良好的宏观数据之下，复苏在结构上仍存在一定的不均衡，比如：

复苏背后的“三无问题”——通胀、就业和工业企业利润均不及预期。在服务业消费加速复苏的情况下，第一季度服务业CPI也仅录得0.8%；3月城镇失业率虽然有所下降，但16-24岁青年失业率继续攀升超过19.6%（图1）；从工业企业利润看，1至2月利润率较2022年下跌了2个百分点。